أثر االتمويل بالسندات على هيكل رأس مال المؤسسة

Abstract

الملخص: يشغل التمويل الدائم حيزا كبيرا من اهتمام المؤسسات لاسيما ذات الحجم الكبير نظرا لمحدودية التمويل الذي يوفره اقتصاد المديونية، وقد تناولت هذه الدراسة أثر التمويل بالسندات على هيكل رأس مال المؤسسة، حيث تم التطرق أولا إلى هيكل رأس المال كجزء من الهيكل المالي للمؤسسة، ثم إلى ذكر ماهية السندات وبيان أهميتها كمصدر تمويلي طويل الأجل، لذا فقر سخر الجانب لدراسة الشركة الجزائرية للكهرباء والغاز "سونلغاز" كونها الرائدة في التمويل بالقروض السندية في السوق المالية الوطنية، أين خلصت الدراسة إلى وجود ارتباط وتأثير كبيرين للسندات وهيكل رأس مال المجمع، ومن هنا تبرز أهمية التمويل بالسندات في تشكيل هيكل رأس المال الأمثل للمؤسسة، والذي يحقق أعلى مستوى للاستدانة بغية الاستفادة من أثر الرافعة المالية، دون أن يعرض هذهRésume : Le financement permanent occupe une grande importance dans l’institution surtout de grande taille. En raison du financement limité fourni par l’économie d’endettement, cette étude a abordé l’impact des obligations pour financer la structure du capital de l’institution, ou ils ont été cite d&abord à la structure du capital dans le cadre de la structure financière de l’institution, ensuite, pour parler de ce que l’obligation et déterminer leur importance en tant que source de financement à long terme, par conséquent, le pratique consacrée à l’étude de la société algérienne de l’électricité et du gaz « sonelgaz », parce que c’est la premier dans le marché financier national au sujet de l’emprunt obligatoire. Ou l’étude a conclu que l’effet de corrélation est significatif pour les obligations et la structure du capital du Group, d’où l’importance du financement obligataire dans la formation de la structure optimale du capital de l’institution, qui atteint le plus haut niveau de l’emprunt afin de profiter de l’effet de levier, sans engerdrer de risque supplémentaires pour l’entreprise. الأخيرة لمخاطر إضافية.